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每月经济信
棉花市场基础和价格前景
7月2021年
最近的价格运动
虽然几个价格在6月中旬蔓延上涨，但一个月前大多数基准略高于他们的水平。
- 12月纽约/冰期货合约的价值从6月中旬达到88至85美分/磅。截至7月初，交易将价格提升回到88美分/磅附近的水平。
- 索引比较稳定，通常将值置于96美分/磅附近。
- 中国棉花指数（CC指数3128B）在6月下旬下降（从115至111美分/磅/磅）下降，但后来恢复。当前值近116美分/磅。在国内条件下，CC指数下跌16,200至15 800 rb / ton。目前的值接近16,500元/吨。在5月下旬汇率兑美元汇率兑美元汇率下，人民币兑七月初和7月初（从6.37升至6.48元/美元）削弱了美元。
- 印度现货价格（Shankar-6质量）遵循平行的衰退和恢复模式，但变化的程度较小。价格从89到87美分/磅，然后恢复到89美分/磅。在国内条件下，价格收益更加明显。目前的水平近52,500欧元/糖果，而上个月早期的价值观在50,800欧元/糖果附近。在过去的一个月内，INR削弱了美元，从73.1到74.6 INR / USD。
- 巴基斯坦的现货价格超出了一个月前的水平。当前值为100美分/磅。一个月前，值为96美分/磅。在国内条件下，价格从12,300升至13,100普通。PKR在过去一个月内削弱了美元，从156到159 PKR / USD。
供应、需求和贸易
美国农业部最新报告下调了2020/21年度的全球产量(- 70.2万包至1.126亿包)，上调了2021/22年度的全球产量(+ 51.5万包至1.194亿包)。新旧作物年份的磨坊使用量都有所增加。2020/21年度的预估增加了56.4万包(至1.186亿)，2021/22年度的预估增加了61.9万包(至1.322亿)。本月更新的净效果是2021/22年度末库存预测减少了160万包(8770万包)。
全球终止股票的目前投影产生了71.2％的全球股票。当数字范围为66.0％和69.0％时，该值高于2016/17至2018/19之间。然而，除了这三个农作年之外，目前该比例的预测将是过去十年中最低的。过去十年是全球股票转移显着更高的时期。在前十年（2001/02至2010/11）期间，全球股票与使用比率通常在40％至60％之间。自2011/12年以来，全球股票与使用率一般介于65％和95％之间。
世界较少的中国股票与使用比率避免了在价格飙升之后用储存的全球比率造成的扭曲。世界较少的股票与使用率的价值观显示出不太明显的班次随着时间的推移，2001/02年至2018/19的数字通常在40％和55％之间。Covid导致2019年2019/20（达到79.3％）急剧上升（57.7％）的世界较少的中国股票的比率，但目前的价值（57.7％）离所定义的范围内距离的读数不远二十年来。
在国家级，最大的2020/21人物的修正是巴西（-500,000大包，1080万）和印度（-200,000大包，为2830万）。对于2021/22，对巴基斯坦（-300,000大包至50万包）和美国（+800,000大包为1780万），最大的收获预测调整。
就工厂使用而言，最大的修订包括印度2020/21作物年增加超过50万捆(增至2400万)和2021/22作物年增加超过2550万捆，越南2020/21作物年增加超过10万捆(增至730万)和2021/22作物年增加超过760万捆。
2021/22的全球贸易预报减少了-675,000大包至4590万。在进口方面，2021/22预测的最大变化包括中国（-1.0万包至10.0百万）和巴基斯坦（+300,000捆至530万）。2020/21日进口的估计为土耳其（530万）和越南（达到740万）提升+150,000捆。对于出口来说，2021/22预测的最大变化包括巴西（-110万至820万）和美国（+400,000大包以1520万）。2020/21日出口的估计为巴西（1110万）和200,000捆（110万包）提升了+100,000捆（110万包）。
价格前景
中国7月5日从其储备股票延缓拍卖。在早期，整个销售额提供买家。在9月30日结束前，共设定总共600,000吨（280万大包）。
尽管拍卖需求一直强劲，但中国对2021/22年世界其它地区棉花的需求，是价格前景的一个关键问题。过去一年，中国是全球需求的驱动者。与此相反，中国最近几周在美国出口销售数据中一直保持沉默。在即将到来的作物年，美国对中国的出口承诺只有239,000包480磅。这是2015/16年以来7月初公布的最低水平，比一年前的水平低了100多万包。2015/16年中国大举去库存化储备。在即将到来的2020/21作物年，美国的出口承诺总额同比下降35%。
一项交易在2020/21年度支持美国向中国销售，但它未知可能遵循2021年历年结束时协议到期。虽然任何延期都将成为美国贸易流量的中央，但预计将遵循全球大流行最终的全球经济增长可以支持市场需求增长。然而，Covid尚未消失，有几个国家仍在诉诸消费者行为的限制，以减缓病毒的传播。
尽管如此，一些国家已经出现了重要的经济增长，这引发了人们对通货膨胀的担忧。如果美国和其他市场的央行采取行动遏制经济刺激措施，其对全球货币供应和全球经济增长轨迹的影响也可能影响棉花价格走势。
